![[心得] 美股ETF投資組合歷史回測(Backtest)實戰 - 儲蓄保險王](https://savingking.com.tw/wp-content/uploads/2022/05/20220512092421_65.png){kind=small}
看來也是TD ameritrade的愛用者
高手真是很多
發現一個美國網站Portfolio Visualizer，
提供了許多實用的回測工具。
在資產配置上，我覺得能有很大的幫助，
(我覺得比起ETFreplay.com強大太多了！！)
除了介紹如何使用以外，
文後也提供了範例分析，供投資海外的朋友參考。
圖文表格好讀網誌版：
http://hclovenote.blogspot.tw/2015/01/etfbacktest-20150111.html
純文字版本如下：
之前寫的這篇文章：
資產配置實戰 –
利用相關係數降低資產波動、提高變現性
及增加報酬
http://hclovenote.blogspot.com/2014/11/20141030.html
有介紹到ETFreplay.com這個網站，
除了可以查詢美股個股之間的相關係數以外，
還可以設定投資組合(Portfolio)
做歷史回測(Backtesting)。
可惜的是，ETFreplay的回測工具有幾個限制，
第一個就是投資組合的個股數目最多只能輸入五個。
第二，無法設定重新再平衡(Rebalance)跟定期再投入。
問題是一般的投資人，
大多會以定期定額(每季、每年)再投入及
股債平衡作為主要的投資策略。
而使用ETFreplay回測工具得到的結果，
是單筆投入且未重新再平衡的績效，
這跟投資人實際操作拿到的報酬，
會有一段差距。
其實ETFreplay也不是沒有這些功能，
只是如果要開啟這些額外的功能，
需要加入付費會員，一個月$34.99美金。
我們希望有免費的替代方案，
於是我找到了這個網站：Portfolio Visualizer。
https://www.portfoliovisualizer.com/
其實這個網站的功能還蠻強大的，
我Google一下也沒有看到台灣有人介紹過，
所以我就簡單做一個說明，
也請大家多發揮創意，自行運用。
Portfolio Visualizer(為方便我簡單稱作PV)
這個網站提供了幾種玩法：
– Backtest Portfolio (投資組合歷史回測)
– Factor Analysis (多因子模型分析)
– Asset Correlations (資產相關係數分析)
– Monte Carlo Simulation (蒙地卡羅隨機模擬)
– Efficient Frontiers (效率前緣)
– Timing Models (擇時策略)
其中一些英文名詞，
如果你曾經看過漫步華爾街這本書，
應該就不會太陌生。
PV網站有提供完整的範例(Example)，
投資朋友可以自行參考。
https://www.portfoliovisualizer.com/examples
（使用前還是要提醒投資朋友，
做歷史回測的目的不是用來預測未來，
而是要藉由了解歷史，得以掌控未來的變化，
避免犯錯(從歷史學到經驗與教訓)。
這也是為什麼很多國外的投資書籍，
大多在前面幾個章節，
會先講一些歷史故事的 原因。）
我這邊透過簡單的範例，
講解如何善用這些工具：
資產相關係數分析
https://www.portfoliovisualizer.com/asset-correlations
比起ETFreplay，PV一次可以輸入多個股票代號，
產生一個Correlation Matrix (相關係數矩陣)。
進入網頁後，請輸入你感興趣的標的(如下圖紅框)：
(以下均為TD Ameritrade提供的免交易費ETF)
VTI – 美國全股票市場ETF
VEU – 美國以外大型股票市場ETF
BIV – 美國中期債ETF
TLT – 美國長期公債ETF
VNQ – 美國房地產ETF
JNK – 美國高收益債券ETF
日期建議不用帶入(留空白如上圖藍框 )，
系統會自動抓從有歷史資料的時間開始，
到目前最新的資料。
其他選項就根據需求選擇，
最後按下View Correlation就可以得到結果：
這個矩陣要橫著看還是直的看都可以。
如上圖紅框部分，
美國股票市場VTI跟美國以外的大型股票市場VEU，
相關性高達0.92，
從數據來看，想要透過投資美國以外的市場
達到分散風險，作用有限。
(題外話：Vanguard創辦人約翰‧柏格(John Bogle)
在他共同基金必勝法則這本書提到，
2003年S&P 500指數成份股的營收中，
有42%來自於國外營業所得，
到2008年的時候達到 48%，
也就是全球的經濟和美國能夠說是息息相關。
柏格本身也建議，美國以外的國際投資比重，
不要超過股票部位的1/5，
他甚至認為不需要到海外淘金。)
另外看到VTI和美國長期公債TLT的相關係數是-0.47，
這種高度負相關的個股， 就可以降低投資的波動性。
(VTI和BIV的相關係數則是-0.23)
我們可以透過PV提供的歷史回測工具來做個小實驗：
投資組合歷史回測
https://www.portfoliovisualizer.com/backtest-portfolio
點擊後進入這個網頁(如下圖)： http://tinyurl.com/l2hdffj
設定方式說明如下：
– Start Year跟End Year都不設定，
系統會自動撈最長時間的歷史數據。
– Initial Amount(起始投資金額)，設定$5000美金。
– Annual Adjustment(每年調整方式)，
選擇”Contribute fixed amount”，
表示每年初固定會再投入一筆金額，
下一欄則填每一年要再投入多少。
– Rebalancing(再平衡)，
記得要選Rebalance annually(每年再平衡)，
系統會在每年投入時，維持股債的一定比例。
(依照系統計算的結果來看，策略是買進持有
並做再平衡的投資方式，無賣出的動作)
我故意設定VTI分別與短期債券BSV、中期債券BIV、
長期公債TLT做資產配置，
三種股債平衡的投資組合，
都維持股票:債券=70%:30%，
輸入方式如下圖： http://tinyurl.com/mztvrpe
按下分析後，
得到下面這個結果
(從2008年1月到2014年12月，共7年的數據)：
以終值來看：TLT>BIV>BSV，
再來看IRR(年化報酬率)的表現：TLT>BIV>BSV。
另外用來衡量風險的標準差
(數值越小表示每年報酬率越集中在平均值，
也就是波動性較小)，
一樣是TLT表現最好。
這就是利用負相關係數且再平衡投資策略的功效，
降低風險、提高報酬，
在表現最好的年度TLT只有拿到19.4%是三者最低，
但是在表現最差的年度拿到最好的-15.71%。
這不就是投資人要的嗎？
希望市場在恐慌的時候，債券給予股票足夠的保護，
以避免帳面上的淨值減損，影響投資人的心理。
個別來看，這四種ETF(VTI、TLT、BIV、BSV)的
年度報酬表現如何呢？
如上圖：
– 短、中、長期債券的報酬，
隨著存續時間的拉長，增加了報酬的波動性，
而走向大略一致，差在波動的振幅大小。
– VTI跟TLT個別的報酬波動其實非常大，
但就因為兩者之間逆向的走勢，
組合起來卻能提供穩定，
這就是令人驚奇的地方。
(後記)
– 後來發現Vanguard發行的
EDV(Vanguard Extended Duration Treasury)
也是一個 好的債券選擇(與VTI做組合)，
不過可惜的是，流動性跟資產總值
目前都還看不到 TLT的車尾燈。
– 以上所說，需按照紀律做再平衡，才會達到效果。
(無紀律的朋友，還請小心投資XD)
– 我提到的ETF全部都是
TD Ameritrade提供的免交易費ETF，
投資朋友善加利用，
一定能大大降低投資成本。
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