美國投資級債券ETF BND
從2008年開始,有10個完整年度報酬率
美國綜合債券ETF(AGG)跟BND一樣,
都是追蹤彭博巴克萊美國整體債券市場指數
(Bloomberg Barclays US Aggregate Bond Index)
AGG歷史更長
從2004年開始有14個完整年度報酬率
每次講到債券指數/ETF有頗長的歷史
就要講一次這個比喻
儲蓄保險王還存過利率5%的美金定存
應該就是2007~08年,金融海嘯前的事情
那時候也許買得到利率近10%的儲蓄險
如果儲蓄保險王舉例,
2007年(約十年前)美金定存利率有5%
來跟你講定存/儲蓄險
會有5%~10%的報酬率
粉絲不知道做何感想?
白眼翻到後腦杓?
債券ETF長期報酬率
會趨近其投資標的殖利率
當然不是儲蓄保險王編撰的
也是看理財書籍的專家所述
不信可以看這裡:
Pension Partners的投資長Charlie Bilello在文章中說：
現在的債券殖利率是預估未來5年投資報酬率的最佳指標，
作者分析過去從1976～2010年的資料，
使用巴克萊綜合債券指數
（Barclays Aggregate Bond Index）的殖利率，
將過去這段時間的殖利率分成10個等級，
從下圖可以看到，
當投資時的債券殖利率越低（越往左邊）時，
未來5年的投資報酬率就越低，
反之，當投資時的債券殖利率越高（越往右邊）時，
其未來5年的投資報酬率就越高。
作者舉例提到，5年前巴克萊綜合債券指數
（Barclays Aggregate Bond Index）的殖利率是2.24%，
這是很低的殖利率，
而過去這5年的債券報酬率平均大約為每年2%，
同樣也是很低的報酬率，
目前該指數的殖利率略為上升到2.73%，
但依然是不高的，
所以作者提醒投資人
對於未來5年的債券基金投資報酬率
不能有太高的期望。
我們就來看看AGG近3~14年IRR
並跟中國人壽美晶外幣利率變動型終身壽險 比較
報酬率資料參考這裡:
Backtest Portfolio Asset Allocation
| 年(AGG) | 報酬率 | FB: 儲蓄保險王 Line:@wvr5039s | |||||
| 1 | 2004 | 3.78% | |||||
| 2 | 2005 | 2.26% | 2.26% | ||||
| 3 | 2006 | 3.90% | 3.90% | 3.90% | |||
| 4 | 2007 | 6.59% | 6.59% | 6.59% | 6.59% | ||
| 5 | 2008 | 7.90% | 7.90% | 7.90% | 7.90% | 7.90% | |
| 6 | 2009 | 2.98% | 2.98% | 2.98% | 2.98% | 2.98% | 2.98% |
| 7 | 2010 | 6.37% | 6.37% | 6.37% | 6.37% | 6.37% | 6.37% |
| 8 | 2011 | 7.69% | 7.69% | 7.69% | 7.69% | 7.69% | 7.69% |
| 9 | 2012 | 3.76% | 3.76% | 3.76% | 3.76% | 3.76% | 3.76% |
| 10 | 2013 | -1.98% | -1.98% | -1.98% | -1.98% | -1.98% | -1.98% |
| 11 | 2014 | 6.00% | 6.00% | 6.00% | 6.00% | 6.00% | 6.00% |
| 12 | 2015 | 0.48% | 0.48% | 0.48% | 0.48% | 0.48% | 0.48% |
| 13 | 2016 | 2.42% | 2.42% | 2.42% | 2.42% | 2.42% | 2.42% |
| 14 | 2017 | 3.52% | 3.52% | 3.52% | 3.52% | 3.52% | 3.52% |
| 總報酬率 | 71.81% | 65.56% | 61.90% | 55.82% | 46.19% | 35.48% | |
| 滿n年 | 14 | 13 | 12 | 11 | 10 | 9 | |
| AGG IRR | 3.94% | 3.95% | 4.10% | 4.11% | 3.87% | 3.43% | |
| 美晶IRR | 3.58% | 3.56% | 3.53% | 3.49% | 3.45% | 3.40% | |
| 美晶總報酬率 | 63.63% | 57.58% | 51.63% | 45.84% | 40.38% | 35.11% | |
| 相對利差 | -11.40% | -12.17% | -16.58% | -17.88% | -12.57% | -1.06% | |
| 絕對利差 | -0.58% | -0.61% | -0.86% | -0.91% | -0.58% | -0.04% | |
近10~14年,IRR~4%
最高只有近11年IRR=4.11%
10年翻一倍(年化報酬率7.2%)的債券投資
根本就子虛烏有
近11年也就是2007年初~2017年底
還記得儲蓄保險王2007~08年
也存過利率5%的美金定存?
當時債券的利率又幾趴?
AGG近10~14年的報酬率有參考價值嗎?
前面解釋這麼多了
你覺得近9~14年
AGG報酬率都勝出美晶,意義非凡
那就隨你去吧!
| 年(AGG) | 報酬率 | FB: 儲蓄保險王 Line:@wvr5039s | |||||
| 7 | 2010 | 6.37% | |||||
| 8 | 2011 | 7.69% | 7.69% | ||||
| 9 | 2012 | 3.76% | 3.76% | 3.76% | |||
| 10 | 2013 | -1.98% | -1.98% | -1.98% | -1.98% | ||
| 11 | 2014 | 6.00% | 6.00% | 6.00% | 6.00% | 6.00% | |
| 12 | 2015 | 0.48% | 0.48% | 0.48% | 0.48% | 0.48% | 0.48% |
| 13 | 2016 | 2.42% | 2.42% | 2.42% | 2.42% | 2.42% | 2.42% |
| 14 | 2017 | 3.52% | 3.52% | 3.52% | 3.52% | 3.52% | 3.52% |
| 總報酬率 | 31.56% | 23.68% | 14.85% | 10.69% | 12.93% | 6.53% | |
| 滿n年 | 8 | 7 | 6 | 5 | 4 | 3 | |
| IRR | 3.49% | 3.08% | 2.33% | 2.05% | 3.09% | 2.13% | |
| 美晶IRR | 3.34% | 3.26% | 3.15% | 2.81% | 2.53% | 1.78% | |
| 美晶總報酬率 | 30.06% | 25.18% | 20.45% | 14.86% | 10.51% | 5.44% | |
| 相對利差 | -4.76% | 6.30% | 37.71% | 39.03% | -18.69% | -16.81% | |
| 絕對利差 | -0.19% | 0.21% | 0.93% | 0.83% | -0.60% | -0.37% | |
近3~8年,IRR=2.05%~3.49%
很明顯地呈現
越近期,IRR越低的情況
如實反應市場降息的現況:
近3~8年來看
AGG三次勝出,三次落敗
以次數來看,似乎勢均力敵
但勝出幅度都是美晶明顯較高
而且上述的報酬率
都尚未計算投資所需的費用跟配息扣30%稅
計入費/稅後,AGG的報酬率還會下降
AGG到期殖利率2.8%
總開銷比例0.05%
目前的殖利率僅2.8%
跟近3~7年IRR頗接近
現在的債券殖利率是預估未來5年投資報酬率的最佳指標
美晶六年IRR=3.15%
也就是單利3.35%
(債券的配息是算單利)
未來六年美晶PK AGG/BND
究竟會鹿死誰手?
我們六年後見真章
儲蓄保險王也是指數化投資的奉行者
因為做小型/價值股偏重
所以持有的ETF非常多支
卻唯獨沒有任何債券ETF
是債券類別不重要嗎?
很顯然不是的
雖然20年以上的長期報酬率
也不算短的五年,不確定性卻極高
以新興市場股市報酬率為例
18次滾動五年來看,
5次帶來負報酬 (5/18=27.78%)
3次帶來低報酬 (3/18=16.67%)
負報酬+低報酬的機率為44.45%
VTI, VEA, VGK, VWO, VNQ
因為各ETF相關度0.8以上
在撰文當時的近9年
3/5帶來負報酬
要是再少REITs類別(VNQ)
就形成3/4皆為負報酬
這時候誰才能幫助投資人
surrive the market?
相信不是投資比儲蓄,
能力,運氣都分不清楚,
只會嘴砲的網路酸民
而是債券類別的資產
以報酬率來論的話,
不論美國/國際政府公債ETF
(IEI/BWX)都是渣
國際綜合債券(IBND)也跟渣差不多
唯一,只有美國綜合債券ETF (BND/AGG)
在不計投資手續費跟30%稅負時
可以略顯優勢
但實際上投資就是需要費用跟30%稅負
扣除費/稅後
美國綜合債券(BND/AGG)也無特別優勢
合作銀行免匯費,
利息不用扣30%稅,
連2%健保稅也不用
所得稅一樣不用
持有數十支ETF的儲蓄保險王
真看不出來透過海外券商
這麼繁複的手法
投資BND/AGG有何高明
最看不下去有人建議投資
低利率/0利率的
美國/國際政府債券ETF (IEI/BWX)
報酬率絕對說不過去
尤其某角專門只秀政府公債各單年度報酬率
打死不揭露近3~10年的年化報酬率
根本就有心要欺騙投資人
安全性要承擔海外券商倒閉的風險
政府公債較安全的說法也不會通
相關連結:
美國綜合債券BND+國際綜合債券IBND: 巴克萊全球綜合債券指數長期年化報酬率可達6.5%嗎?(實用的查詢指數或ETF報酬率網站)
資產組合回測:巴克萊全球綜合債券指數長期年化報酬率可達6.5%嗎?續(實用的查詢指數或ETF報酬率網站)
世界各國政府債券殖利率:巴克萊全球綜合債券指數長期年化報酬率可達6.5%嗎?續2(實用的查詢指數或ETF報酬率網站)
美國綜合債券ETF(AGG):巴克萊全球綜合債券指數長期年化報酬率可達6.5%嗎?續3
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