【文／方亞申】
台股來到萬點，大家感受好像不是很強烈。
主要在於這次不是齊步上漲，
一週前若將台股結構作區分，
大約有三分之一股價在相對低檔或是破底，
若非拉抬金融及權值股，實在看不出指數將攻萬點。
外資占台股比重近四成
若是回頭看看前三次台股萬點之上的情景，
不是中小型股齊漲就是雞犬升天，到處亂漲。
這次市場則是理性許多，主要因素還是市場結構在改變，
以前兩次而言，外資占市場比重還不到一○％，
但目前比重已高達三九％，過去一向扮演衝鋒陷陣的散戶，
如今比重已低於五成。特別是政策上鍾愛外資，
對散戶除了證所稅外，股息可扣抵稅率減半、
健保補充保費…等等，令市場大戶紛紛轉戰其他市場。
據統計，台股第一次登上萬點是一九八九年六月十九日，
隨後連續三日皆在萬點之上下徘徊，當年八～十一月間再度叩關。
當初主攻部隊是資產股加上集團股。而後指數拉回，
直到一九九○年一月十一日，台股再度升破萬點，
由國壽、開發、三商銀、北商銀、臺泥、亞泥、華新、裕隆等
金融、集團股領軍，二月十二日創下一二六八二點歷史新高。
隨後台股大跌，至十月十二日低點為二四八五點。
這段急漲後急跌，受傷的人不在少數。
而當時高點附近，最大量為一九九一億元。
台股直至一九九七年才重振聲勢，
四月出現當時天量二九七四億元，
八月底最高出現一○二五六點；當時最大量為一九八三億元。
領漲股已非傳產、金融，轉以電子下游代工華碩、仁寶、英業達
以及半導體的聯電及矽品，都是在當時高點創下歷史天價。
之後下跌至一九九九年低點五四二二點。
台股最近一次再奔萬點，就是二○○○年，
當年二月十八日見到一○三九三高點，最大量則擴增至二五九七億元。
值得注意的是，當年一月十一日出現歷史天量三二六四億元。
當時科技泡沫吹得最大，見高點的個股包括一度是股王的
禾伸堂、威盛，鴻海、宏碁。美國則以戴爾、惠普等出現天價，
當時網路才剛開始，但泡沫吹很大，幾乎只要有.COM的公司股價就大漲。
而二○○○年總共出現三次超過二八○○億元量，
除了天量那次外，其他分別是二八○八億元、二九二六億元，
可以說是台股最大量的一年。台股隨後大跌，最低至三四一一點。
密集天量出現在兩千年
台股在二○○四年有兩次分別出現二四九六億元及二五五五億元大量，
但高點都未過九千點。直到二○○七年金融海嘯前一年見到三二二○億元，
這是歷史第二次見到超過三千億元量。
而二○○八～一一年最大量分別為二七一八億元、二四五三億元、
二○三二億元、二○二七億元。
再來台股就未曾出現過兩千億元的成交量了。
也就是兩千年以前台股屢出大量，兩千年以後長期量能是在縮小，
金融海嘯後更明顯。本周台股出現一六八六億元為今年最大日量，
也是近三年最大量。長線而言是好事，至少扭轉下降趨勢。
台股能以較小的量回到萬點附近，外資居功厥偉。
金融海嘯後美國大印鈔票，啟動全球低利率風潮，
美股連續六年上漲，今年是第七年還創新高，
再來歐洲QE後，德、英、比等股市也創新高。
前年開始日股在安倍經濟學發威下，
日經指數也從八五○○點附近開始大漲，至今已突破兩萬點。
接下來就是去年開始大牛狂奔的中國股市，以上證指數而言，
從兩千點以下，如今已超過四千五百點，漲幅也超過一倍，
單就以今年來說也上漲了四成。而接棒的香港股市，
同樣低檔兩萬六千點附近出現近三千億港元的歷史天量後大漲，
目前也超過兩萬八千點。
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