以美國ETF+儲蓄險進行資產配置的成績:低利債券的危害

中國人壽美晶外幣利率變動型終身壽險PK美國政府公債ETF IEI (近3~10年)

中國人壽美晶外幣利率變動型終身壽險PK國際政府公債ETF BWX (近3~10年)

低利債券的危害: 新光美旺福PK美國政府公債ETF IEI

多篇文章都直指政府債券ETF報酬率不佳

在不計30%稅與所有外扣手續費的情況下

就已經不是儲蓄險的對手,

計入後又落後更多

以下這篇:

投資美國政府公債年賺逾6%……嗎?

只看後照鏡開車的怪老子

則說明債券ETF投資標的殖利率

就是未來績效的索引

不論是殖利率,過去績效

再再顯示政府債券績效落後儲蓄險

有人要鬼扯政府公債安全性較高的話

先講清楚海外券商倒閉的話會如何?

  

還有人要扯

跟股市再平衡的報酬率才算數

真是太有”創意”了

事實上,股跟REITS就可以再平衡

不同區域的股市也能再平衡

就像最近的美中貿易戰

土耳其,阿根廷的金融風暴

新興市場大跌

你售出前景看好大漲的投資標的

加碼新興市場了嗎?

沒人規定再平衡要幾年做一次

股災時(部分)解約滿期的儲蓄險

加碼大跌的區域,不也是再平衡?

現金投資時,

加重配置報酬率不佳的區域

這也是再平衡

再平衡真正需要的是

知識,信心跟勇氣,

而不是債券ETF

儲蓄保險王是用真金白銀在理財

在困難中看見機會

有人則是用嘴砲理財

總在機會中看到困難

我們就來探討

綠角用來舉例的資產配置

含有60%的股市

均分為VTI(美股),VGK(歐股),

VPL(亞太),VWO(新興市場)

四大區域

以及40%的低利/0利債券

均分為IEI(美國政府公債),

BWX(國際政府公債)

績效來源參考

Backtest Portfolio Asset Allocation

配置與績效(每年再平衡)如下圖: 

  

 

這個股6債4的投資組合

十年總報酬率53%,

換算IRR=4.37%

波動度11.56%

(未計30%稅與外扣的手續費)

以下我們改看,去除債券部位

100%股市的情況(每年再平衡) 

     

100%持有股市,

近十年IRR只有4.22%

略低於股6債4的投資組合4.37%

波動度18.17%

而新光美旺福十年IRR=3.54% (無折扣)

若採用股6 儲蓄險4的配置

加權平均報酬率=3.95%

也是低於股6債4的組合

所以配置這些低利/0利債券

真的物有所值?

不急著下定論,先看綠角講什麼:

 

美國公債與國際公債10年總報酬率

分別有37.5%,23.5%

高於同時期的歐股,新興市場

綠角真的非常擅長

用不完整的片段事實誤導投資人

相信很少人會有

跟儲蓄保險王一樣的直覺

美國政府公債與國際政府公債

這樣的總報酬率

換算為IRR=3.24%,2.13%

分別低於美金/台幣儲蓄險

這IRR是低到不想讓投資人知道

才故意不寫嗎?

只敢跟股市混合一起算報酬率

綠角隱藏重要資訊的手法

就跟自己抨擊的高費用基金

只揭露經理人費,不揭露總開銷比例

如出一轍

 

各類資產相關性(儲蓄險能當資產配置嗎?)

長達9年的時間,

3/5的ETF帶給投資人負報酬

要是再少REITs類別,

就變成3/4皆為負報酬

不知道海外券商推銷員

是在玻璃心什麼?

這就是當時的事實,不是嗎? 

現在時間再拉長到10年,

2/4的股市ETF輸給政府公債

當然也輸給美金儲蓄險

(掃玻璃…掃不完的玻璃…)

以10年這麼長的時間來看,

儲蓄保險王也相信

股市輸債市的機率是低的

But,it just happened.

甚至還有一說,

股市勝債市不會如歷史重演

如果你因此要加重債券部位的話,

債券ETF的未來報酬率根本不難預測

儲蓄險近乎100%勝出政府債券ETF

所以綜觀近10年,

出現了機率較低

2/4股市敗給債市的狀況

(其實VPL亞太市場

IRR僅略略領先儲蓄險0.1%,

加計費/稅後,也落後儲蓄險,

聽到玻璃碎掉的聲音…)

2008,十年前則是金融大海嘯

100%持有股市狂跌42%

IEI單年度報酬率則暴衝到13%

是IEI近十年最高的單年度報酬率

又是IEI的特例

居然這麼湊巧地

IEI就搭上兩個不大會出現的狀況

如果剔除2008年,

近3~9年

股6債4 vs 股6儲蓄險4

報酬率會如何?

這個結果並不讓人意外

剔除掉2008年的報酬率

股6債4就一路敗給股6儲蓄險4

近3~9年沒有任何一次勝出

還沒有計算30%稅跟外扣的手續費

而儲蓄險的波動度也趨近於0

最多是利率的變動

(不要誤會+美金匯率的變動

前面的報酬率,波動度都是美金計算)

並不是只有低利債券ETF

才有空頭保護作用

“滿期”儲蓄險,定存都有

天啊!你連IEI/BWX都要配置的話

為何不考慮國內方便又安全的定存呢?

王道銀行年底前都有美金活存利率2%

乾脆捨棄債券這個類別吧! 

 

如果年期拉長的話,

股市勝出債市的機率就越高

儲蓄險IRR也越高

股6債4勝出的機率就越低

近十年的的勝出不過是一次巧合

近3~9年報酬率

主要由60%的股市支配

所以股6債4資產組合

落後程度不如

低利債券的危害

文中直接比較儲蓄險vs債券ETF IEI

但用更繁複的手法,

追求更低的報酬率

意義為何呢? 

海外券商當然存在倒閉的風險

安全性說得通嗎?

SIPC是你的好麻吉或閨密嗎?

你跟SIPC很熟嗎?

還是有實際申請理賠的經驗?

你知道SIPC只是一家非營利機構嗎？

 

四區域股市各25%

/美旺福/股6儲蓄險4

近3~10年IRR:

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股6債4

近3~10年IRR:

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