低利債券的危害: 新光美旺福PK美國政府公債ETF IEI

by 儲蓄保險王 · 2018-08-21

指數化投資人都會講“高費用”的危害

大概內容就像這樣

在一個10%報酬率的市場

使用指數化投資工具

獲取了近10%的報酬率

使用高費用率內扣2%的主動型基金

就只能獲得8%的報酬率

2%看起來又小又無害

卻讓20年後的終值形成巨大的差異

儲蓄保險王不會講這說法有什麼錯誤

費用絕對是投資人應該要在意的

但是只有主動型基金才暗藏高費用率嗎?

海外券商就是惟一的解藥嗎?

新興市場債券ETF殖利率高達5.6%背後的祕密:

外出吃飯都不用付錢的怪老子

文中提到,

用ETF.com查詢EMB

(新興市場債券ETF)

總開銷比例0.4%

加權平均屆滿期11.45年

到期殖利率5.11%

也沒有怪老子所提的5.64%

沒關係!就假設5.64%確有其事

對於新興市場債券較有利地計算

5.64%*0.3=1.692% ~1.7%

高息標的都要特別注意

配息扣30%稅的問題

單單稅負而已,

就形成1.7%的年度費用率

跟目標到期債券的經理人費一樣

再加0.4%的總開銷比例

光這兩個項目

就形成2.1%的年度費用率

5.64%-2.1%=3.54%

這都還未計違約率,

外扣的哩哩叩叩費用

如果目標到期債券基金

是經理人吃肉,保戶喝湯

新興市場債券ETF

就是美國政府抽稅吃肉

投資人喝湯

假如你認為1.7%是很高的經理人費

你要對配息扣30%稅視而不見嗎?

再加ETF本身內扣0.4%

這兩個項目形成2.1%的年度費用率

就跟高費用率基金一樣

承擔接近股市波動的風險

賺不如美金儲蓄險的報酬率

這真的是精明的投資嗎?

投資美國政府公債年賺逾6%……嗎?

只看後照鏡開車的怪老子

我們知道,

參考過去的績效來投資就好像是看著照後鏡開車一樣，

開車要看的是前方，投資也是如此，

未來的投資報酬率才是投資人應該關心的而不是過去。

那麼如何合理去評估未來債券基金可能的投資報酬率呢？

Pension Partners的投資長Charlie Bilello在文章中說：

現在的債券殖利率是預估未來5年投資報酬率的最佳指標

債券基金/ETF投資標的殖利率

就是未來績效的索引

說經理人悄悄偷走了你的獲利是吧?

還有另一種人,

貌似跟投資人同一陣線

卻也悄悄偷走你的獲利

那就是建議你買

低利甚至0利債券ETF的人

例如: iShares 3-7年期美國公債ETF〈IEI〉

IEI到期殖利率僅1.8%

配息扣30%稅 =1.8%*0.3 =0.54%

總開銷比例0.15%

1.8%-0.54%-0.15% =1.11%

還未計外扣的國際匯款手續費,

券商手續費,買賣價差

國際政府公債ETF BWX:

2016年2月的文章

儲蓄險vs 國際政府公債ETF BWX

就已經提過BWX是一支接近0利率的債券ETF

但是在綠角的誤導下,

BWX仍是很多海外券商投資人的全球資產配置之一

主要投資歐(40%),日(23%),英(8%)政府債券

ETF持有債券的平均到期年限是9.71年，

是一支中期債券ETF。

整體投資組合的到期殖利率

(Yield to Maturity)為1.16%。

扣除0.5%的總開銷比例後,

預期這支ETF報酬率為0.66%

+歐日英貨幣的匯率波動

(未計配息扣30%稅以及外扣手續費)

彭博巴克萊國際公司債券ETF〈IBND〉

也是0利率的債券ETF

IBND的Yield to Maturity僅0.81%

看似不高的0.5% Expense Ratio

對殖利率僅0.81%的IBND

形成重大傷害

(0.81%-0.5% =0.31%)

儲蓄保險王知道

海外券商推銷員都非常擅長詭辯

被戳破報酬率不如人後

就會改鬼扯安全性

假如某些海外券商推銷員

推薦政府公債才是全世界最安全的資產

非儲蓄險可以比擬

請特別小心!

假如你不清楚海外券商倒閉會如何的話，

再安全的ETF都可能讓你血本無歸

長期投資這些低利甚至0利的債券ETF

會造成怎樣的後果呢?

新光人壽美旺福外幣利率變動型終身壽險(8月宣告利率=3.97%)

採用無折扣的資料而已:

儲蓄保險王.正義真話侠			部落格: SavingKing.com.tw
宣告	表定保費	100.5	折扣	新光	解約金
3.97%	實繳保費	100.5	0.0%	美旺福	增加率
年	解約金	IRR	總報酬率	終值
1	95.07	-5.41%	-5.41%	95.07
2	99.98	-0.26%	-0.52%	99.98
3	106.1	1.82%	5.57%	106.10
4	111.43	2.61%	10.87%	111.43	5.02%
5	115.92	2.90%	15.34%	115.92	4.03%
6	121.66	3.24%	21.05%	121.66	4.95%
7	126.53	3.34%	25.90%	126.53	4.00%
8	131.61	3.43%	30.95%	131.61	4.01%
9	136.88	3.49%	36.20%	136.88	4.00%
10	142.37	3.54%	41.66%	142.37	4.01%
11	148.08	3.59%	47.34%	148.08	4.01%
12	154.01	3.62%	53.24%	154.01	4.00%
13	160.19	3.65%	59.39%	160.19	4.01%
14	166.61	3.68%	65.78%	166.61	4.01%
15	173.29	3.70%	72.42%	173.29	4.01%
16	180.24	3.72%	79.34%	180.24	4.01%
17	187.46	3.74%	86.52%	187.46	4.01%
18	194.98	3.75%	94.01%	194.98	4.01%
19	202.79	3.76%	101.78%	202.79	4.01%
20	210.92	3.78%	109.87%	210.92	4.01%

初始保費100.5

20年後終值211,

超過2倍有餘

IEI未來報酬率跟1.11%差距不會太遠

(都還未計外扣的手續費)

長期投資低利債券ETF的結果如下:

儲蓄保險王.正義真話侠			部落格: SavingKing.com.tw
美國政府公債ETF IEI			賴: @wvr5039s or @wvr5039s
IEI利率:		1.11%	美旺福勝出
年	本利和	總報酬率	絕對利差	相對利差	終值差距
1	101.62	1.11%	NA	NA
2	102.75	2.23%	NA	NA
3	103.89	3.37%	0.73%	65.41%	2.13%
4	105.04	4.51%	1.59%	140.84%	6.08%
5	106.21	5.67%	1.93%	170.34%	9.15%
6	107.38	6.85%	2.37%	207.43%	13.29%
7	108.58	8.03%	2.55%	222.36%	16.54%
8	109.78	9.23%	2.71%	235.24%	19.88%
9	111.00	10.45%	2.86%	246.53%	23.32%
10	112.23	11.67%	3.00%	256.93%	26.85%
11	113.48	12.91%	3.13%	266.67%	30.49%
12	114.74	14.16%	3.26%	275.88%	34.23%
13	116.01	15.43%	3.38%	284.86%	38.08%
14	117.30	16.71%	3.50%	293.58%	42.04%
15	118.60	18.01%	3.63%	302.17%	46.11%
16	119.92	19.32%	3.75%	310.70%	50.30%
17	121.25	20.64%	3.88%	319.15%	54.61%
18	122.59	21.98%	4.00%	327.66%	59.04%
19	123.96	23.34%	4.13%	336.14%	63.60%
20	125.33	24.70%	4.26%	344.72%	68.29%