低利債券的危害: 以美國ETF+儲蓄險進行資產配置的成績&再平衡有其必要嗎?

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要組成全世界股市/REITS的方式

可以參考TD Ameritrade與嘉信免佣ETF

本篇文章採用TD Ameritrade的免佣ETF

SPTM+SPDW+SPEM+USRT

均分為各25%,這個投資組合簡稱100%股市

(全世界REITS: REET歷史較短,

採用美國REITS: USRT為例 )

績效來源參考:

Backtest Portfolio Asset Allocation

時間點是系統自動跑出來

從2008年1月~2018年11月

只差一個月就滿11年

先來看100%股市

近5~11年CAGR (IRR)與波動度

區分為”每年再平衡”與”不平衡”

迄: 2018/11月 起(1月): 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
儲蓄保險王   賴: @wvr5039s 近11年 近10年 近9年 近8年 近7年 近6年 近5年

100%

股市

再平衡 報酬率 4.62% 10.84% 8.06% 6.83% 8.76% 7.37% 6.37%
波動度 17.96% 15.54% 13.01% 11.78% 10.43% 10.02% 10.02%
Worst Year -40.99% -5.63% -5.63% -5.63% -3.21% -3.21% -3.21%
不平衡 報酬率 4.72% 10.78% 8.38% 7.12% 8.80% 7.45% 6.33%
波動度 17.84% 15.53% 12.80% 11.55% 10.31% 9.87% 9.89%
Worst Year -40.99% -6.42% -5.29% -5.63% -2.37% -2.34% -2.63%
再平衡報酬率勝出 -0.10% 0.06% -0.32% -0.29% -0.04% -0.08% 0.04%
再平衡波動度低了 -0.12% -0.01% -0.21% -0.23% -0.12% -0.15% -0.13%

紅字的部分表示

採用”再平衡”策略處於劣勢

報酬率較低,波動度也比不平衡還高

100%股市顯見這個狀況

此外再平衡還需要花費成本

不用券商手續費的話,也要買賣價差

 

那麼採用股6債4來做再平衡呢?

60%股市一樣均分為這四支

 SPTM+SPDW+SPEM+USRT

也就是每一支配置15%

40%債券則均分為

美國政府公債ETF IEI 20% 跟

國際政府公債ETF BWX 20%

迄: 2018/11月 起(1月): 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
儲蓄保險王   賴: @wvr5039s 近11年 近10年 近9年 近8年 近7年 近6年 近5年
股6債4 再平衡 報酬率 4.30% 7.29% 5.55% 4.65% 5.48% 4.41% 4.02%
波動度 11.42% 10.34% 8.68% 7.89% 7.20% 6.96% 6.80%
Worst Year -21.20% -2.94% -2.94% -2.94% -2.94% -2.94% -2.94%
不平衡 報酬率 3.78% 7.88% 6.05% 5.00% 5.90% 4.73% 4.11%
波動度 10.52% 11.14% 8.89% 7.92% 7.55% 7.18% 6.89%
Worst Year -21.20% -2.64% -1.84% -1.94% -2.40% -2.35% -2.55%
再平衡報酬率勝出 0.52% -0.59% -0.50% -0.35% -0.42% -0.32% -0.09%
再平衡波動度低了 -0.90% 0.80% 0.21% 0.03% 0.35% 0.22% 0.09%

紅字一樣代表再平衡策略處於劣勢

可以看到再平衡帶來了較差的報酬率

雖然波動度較低,

但波動度純屬心理層面且差異也不大

年化報酬率高了0.5%卻是貨真價實

 

常有人問採用儲蓄險取代債券ETF的話

該如何處理”再平衡”這件事

或是採用複委託,再平衡的成本昂貴

先舉了以上兩個例子

可以好好思考再平衡的必要性

 

以美國ETF+儲蓄險進行資產配置的成績:

低利債券的危害

前篇就已經預言

如果年期拉長的話,

股市勝出債市的機率就越高

儲蓄險IRR也越高

股6債4勝出的機率就越低

本篇投資時間再拉長到11年

來看股6儲蓄險4  VS

股6債4的成績

 

儲蓄險的報酬率參考此篇:

新光人壽美旺福利率變動型終身壽險

股6儲蓄險4的報酬率

則參考上篇(無折扣)以及100%股市

做加權平均

儲蓄險的波動度還近乎0

儲蓄保險王   賴: @wvr5039s 近11年 近10年 近9年 近8年 近7年 近6年 近5年
新光美旺福IRR 3.59% 3.54% 3.49% 3.43% 3.34% 3.24% 2.90%
股6
儲蓄險4
再平衡 報酬率 4.21% 7.92% 6.23% 5.47% 6.59% 5.72% 4.98%
波動度 10.78% 9.32% 7.81% 7.07% 6.26% 6.01% 6.01%
不平衡 報酬率 4.27% 7.88% 6.42% 5.64% 6.62% 5.77% 4.96%
波動度 10.70% 9.32% 7.68% 6.93% 6.19% 5.92% 5.93%
股6債4 再平衡 報酬率 4.30% 7.29% 5.55% 4.65% 5.48% 4.41% 4.02%
波動度 11.42% 10.34% 8.68% 7.89% 7.20% 6.96% 6.80%
不平衡 報酬率 3.78% 7.88% 6.05% 5.00% 5.90% 4.73% 4.11%
波動度 10.52% 11.14% 8.89% 7.92% 7.55% 7.18% 6.89%
股6儲蓄險4 勝出 再平衡 -0.09% 0.63% 0.68% 0.82% 1.11% 1.31% 0.96%
不平衡 0.49% 0.00% 0.37% 0.64% 0.72% 1.04% 0.85%

結果不讓人意外

股6儲蓄險4一路勝出

股6債4的組合

這個報酬率都還未計投資ETF

需要各種匯費,手續費,30%稅……

(詳見: 海外券商投資費用 or 

海外券商VS複委託)

計入外扣成本後,

股6債4將落後更多

 

儲蓄保險王知道海外券商推銷員

都非常擅長詭辯

看到報酬率輸慘了

就改扯政府公債安全性較高

來掩飾自己的無知

投資政府公債需要透過海外券商或複委託

皆需要承擔海外券商倒閉的風險

安全性較高?

此外不敵通膨的風險呢?

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儲蓄保險王

儲蓄險是板主最喜愛的儲蓄工具,最喜愛的投資理財工具則是ETF,最喜愛的省錢工具則是信用卡

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