中國人壽美晶外幣利率變動型終身壽險PK美國綜合債券ETF AGG

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美國投資級債券ETF BND 

從2008年開始,有10個完整年度報酬率

美國綜合債券ETF(AGG)跟BND一樣,

都是追蹤彭博巴克萊美國整體債券市場指數

(Bloomberg Barclays US Aggregate Bond Index)

AGG歷史更長

從2004年開始有14個完整年度報酬率

 

每次講到債券指數/ETF有頗長的歷史

就要講一次這個比喻

儲蓄保險王還存過利率5%的美金定存

應該就是2007~08年,金融海嘯前的事情

民國79,80年台幣定存利率還近10%

那時候也許買得到利率近10%的儲蓄險

如果儲蓄保險王舉例, 

2007年(約十年前)美金定存利率有5%

民國79,80年(快30年前),

台幣定存利率有10% 

來跟你講定存/儲蓄險

會有5%~10%的報酬率

粉絲不知道做何感想? 

白眼翻到後腦杓?

 

債券ETF長期報酬率

會趨近其投資標的殖利率

當然不是儲蓄保險王編撰的

也是看理財書籍的專家所述

不信可以看這裡: 

追蹤25年!買債券基金先看這張表:

未來5年報酬率多少,全都露

Pension Partners的投資長Charlie Bilello在文章中說:

現在的債券殖利率是預估未來5年投資報酬率的最佳指標

作者分析過去從1976~2010年的資料,

使用巴克萊綜合債券指數

(Barclays Aggregate Bond Index)的殖利率,

將過去這段時間的殖利率分成10個等級,

從下圖可以看到,

當投資時的債券殖利率越低(越往左邊)時,

未來5年的投資報酬率就越低,

反之,當投資時的債券殖利率越高(越往右邊)時,

其未來5年的投資報酬率就越高。

作者舉例提到,5年前巴克萊綜合債券指數

(Barclays Aggregate Bond Index)的殖利率是2.24%,

這是很低的殖利率,

而過去這5年的債券報酬率平均大約為每年2%,

同樣也是很低的報酬率,

目前該指數的殖利率略為上升到2.73%,

但依然是不高的,

所以作者提醒投資人

對於未來5年的債券基金投資報酬率

不能有太高的期望。

 IMG_20180705_170716  

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我們就來看看AGG近3~14年IRR

並跟中國人壽美晶外幣利率變動型終身壽險 比較

報酬率資料參考這裡:

Backtest Portfolio Asset Allocation 

  年(AGG) 報酬率  FB: 儲蓄保險王    Line:@wvr5039s 
1 2004 3.78%          
2 2005 2.26% 2.26%        
3 2006 3.90% 3.90% 3.90%      
4 2007 6.59% 6.59% 6.59% 6.59%    
5 2008 7.90% 7.90% 7.90% 7.90% 7.90%  
6 2009 2.98% 2.98% 2.98% 2.98% 2.98% 2.98%
7 2010 6.37% 6.37% 6.37% 6.37% 6.37% 6.37%
8 2011 7.69% 7.69% 7.69% 7.69% 7.69% 7.69%
9 2012 3.76% 3.76% 3.76% 3.76% 3.76% 3.76%
10 2013 -1.98% -1.98% -1.98% -1.98% -1.98% -1.98%
11 2014 6.00% 6.00% 6.00% 6.00% 6.00% 6.00%
12 2015 0.48% 0.48% 0.48% 0.48% 0.48% 0.48%
13 2016 2.42% 2.42% 2.42% 2.42% 2.42% 2.42%
14 2017 3.52% 3.52% 3.52% 3.52% 3.52% 3.52%
總報酬率 71.81% 65.56% 61.90% 55.82% 46.19% 35.48%
滿n年 14 13 12 11 10 9
AGG IRR 3.94% 3.95% 4.10% 4.11% 3.87% 3.43%
美晶IRR 3.58% 3.56% 3.53% 3.49% 3.45% 3.40%
美晶總報酬率 63.63% 57.58% 51.63% 45.84% 40.38% 35.11%
相對利差 -11.40% -12.17% -16.58% -17.88% -12.57% -1.06%
絕對利差 -0.58% -0.61% -0.86% -0.91% -0.58% -0.04%

近10~14年,IRR~4%

最高只有近11年IRR=4.11%

10年翻一倍(年化報酬率7.2%)的債券投資

根本就子虛烏有

近11年也就是2007年初~2017年底

還記得儲蓄保險王2007~08年

存過利率5%的美金定存?

當時債券的利率又幾趴?

AGG近10~14年的報酬率有參考價值嗎?

前面解釋這麼多了

你覺得近9~14年

AGG報酬率都勝出美晶,意義非凡

那就隨你去吧!

  年(AGG) 報酬率  FB: 儲蓄保險王    Line:@wvr5039s 
7 2010 6.37%          
8 2011 7.69% 7.69%        
9 2012 3.76% 3.76% 3.76%      
10 2013 -1.98% -1.98% -1.98% -1.98%    
11 2014 6.00% 6.00% 6.00% 6.00% 6.00%  
12 2015 0.48% 0.48% 0.48% 0.48% 0.48% 0.48%
13 2016 2.42% 2.42% 2.42% 2.42% 2.42% 2.42%
14 2017 3.52% 3.52% 3.52% 3.52% 3.52% 3.52%
總報酬率 31.56% 23.68% 14.85% 10.69% 12.93% 6.53%
滿n年 8 7 6 5 4 3
IRR 3.49% 3.08% 2.33% 2.05% 3.09% 2.13%
美晶IRR 3.34% 3.26% 3.15% 2.81% 2.53% 1.78%
美晶總報酬率 30.06% 25.18% 20.45% 14.86% 10.51% 5.44%
相對利差 -4.76% 6.30% 37.71% 39.03% -18.69% -16.81%
絕對利差 -0.19% 0.21% 0.93% 0.83% -0.60% -0.37%

近3~8年,IRR=2.05%~3.49%

很明顯地呈現

越近期,IRR越低的情況

如實反應市場降息的現況:

近3~8年來看

AGG三次勝出,三次落敗

以次數來看,似乎勢均力敵

但勝出幅度都是美晶明顯較高

而且上述的報酬率

都尚未計算投資所需的費用跟配息扣30%稅

計入費/稅後,AGG的報酬率還會下降

 

參考ETF.com的資料

AGG到期殖利率2.8%

總開銷比例0.05%

目前的殖利率僅2.8%

跟近3~7年IRR頗接近

現在的債券殖利率是預估未來5年投資報酬率的最佳指標

美晶六年IRR=3.15%

也就是單利3.35%

(債券的配息是算單利)

未來六年美晶PK AGG/BND

究竟會鹿死誰手?

我們六年後見真章

 

儲蓄保險王也是指數化投資的奉行者

主要持有股票/REITs類別

因為做小型/價值股偏重

所以持有的ETF非常多支

卻唯獨沒有任何債券ETF

是債券類別不重要嗎?

很顯然不是的

雖然20年以上的長期報酬率

股市比債市好的機率非常高

也不算短的五年,不確定性卻極高

新興市場股市報酬率為例

18次滾動五年來看,

5次帶來負報酬 (5/18=27.78%)

3次帶來低報酬 (3/18=16.67%)

負報酬+低報酬的機率為44.45%

 

各類資產相關性 

VTI, VEA, VGK, VWO, VNQ

因為各ETF相關度0.8以上

在撰文當時的近9年

3/5帶來負報酬

要是再少REITs類別(VNQ)

就形成3/4皆為負報酬

這時候誰才能幫助投資人

surrive the market?

相信不是投資比儲蓄,

能力,運氣都分不清楚,

只會嘴砲的網路酸民

而是債券類別的資產

以報酬率來論的話,

不論美國/國際政府公債ETF

(IEI/BWX)都是渣

國際綜合債券(IBND)也跟渣差不多

唯一,只有美國綜合債券ETF (BND/AGG)

不計投資手續費跟30%稅負時

可以略顯優勢

但實際上投資就是需要費用跟30%稅負

扣除費/稅後

美國綜合債券(BND/AGG)也無特別優勢

儲蓄險正是批著保險外衣的零息債券

合作銀行免匯費,

利息不用扣30%稅,

連2%健保稅也不用

所得稅一樣不用

持有數十支ETF的儲蓄保險王

真看不出來透過海外券商

這麼繁複的手法

投資BND/AGG有何高明

images4N93C693博客來

最看不下去有人建議投資

低利率/0利率的

美國/國際政府債券ETF (IEI/BWX)

報酬率絕對說不過去

尤其某角專門只秀政府公債各單年度報酬率

打死不揭露近3~10年的年化報酬率

根本就有心要欺騙投資人

安全性要承擔海外券商倒閉的風險

政府公債較安全的說法也不會通

 

相關連結:

美國綜合債券BND+國際綜合債券IBND: 巴克萊全球綜合債券指數長期年化報酬率可達6.5%嗎?(實用的查詢指數或ETF報酬率網站)

資產組合回測:巴克萊全球綜合債券指數長期年化報酬率可達6.5%嗎?續(實用的查詢指數或ETF報酬率網站)

世界各國政府債券殖利率:巴克萊全球綜合債券指數長期年化報酬率可達6.5%嗎?續2(實用的查詢指數或ETF報酬率網站)

美國綜合債券ETF(AGG):巴克萊全球綜合債券指數長期年化報酬率可達6.5%嗎?續3

 



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