參考綠角財經筆記:
使用Risk-Adjusted-Return
（風險調整後報酬率）來評估
儲蓄保險王非常認同,
完全無意反駁綠角
也因此不投資單一股票
說0050(或特別股,存股)
長期必勝儲蓄險的磚家
將波動風險差異這麼大的兩類資產一起比較
無異於射飛鏢選股的猴子
請看班.卡爾森於投資前最重要的事
如何闡述“長期報酬率最低的“現金?
要談投資?怕你的績效沒比我好
儲蓄保險王在TD Ameritrade投資第八年了
歷經英國脫歐，歐債風暴，中美貿易戰……
這些空頭洗禮過
21支股市/REITS全數正報酬
最高的是VTI 117%翻倍有餘
回測該組合2019年報酬率為24.5%
擊敗許多etoro榜上有名的明星投資人
但投資比儲蓄的人
仍是射飛鏢選股的猴子
儲蓄保險王今天不談儲蓄險
您也沒必要認同儲蓄險
無意說服你什麼
問台灣人最簡單,最方便,風險最低
又最重要不可或缺的資產是什麼?
相信答案是定存
很少人會否定定存
有人否定定存的話
儲蓄保險王認為這個人才是投資白癡
投資白癡正確的話
難道班.卡爾森是錯的?
| 1/1號 | 台銀美金 |
| 年 | 定存利率 |
| 2016 | 0.90% |
| 2017 | 1.05% |
| 2018 | 1.55% |
| 2019 | 2.15% |
| 2020 | 1.55% |
| AVG | 1.44% |
| STDEV | 0.49% |
要比較的美國政府公債ETF
都是美金資產
所以美金定存僅有利率上的波動
沒有匯率的波動
波動度為0.49%
做為比較對象的美國政府公債ETF如下:
ETF代號 ETF全名 總開銷
比例(B)YTM(A) A-B A*70%-B SHY iShares 1-3 Year
Treasury Bond ETF0.15% 1.60% 1.45% 0.97% IEI iShares 3-7 Year
Treasury Bond ETF0.15% 1.70% 1.55% 1.04% IEF iShares 7-10 Year
Treasury Bond ETF0.15% 1.88% 1.73% 1.17% TLT iShares 20+ Year
Treasury Bond ETF0.15% 2.36% 2.21% 1.50% VTI Vanguard Total
Stock Market ETF0.03% 台灣銀行美金定存 0% 0.70%
受限於IEI的歷史最短
回測績效時間範圍統一取
2008/1月~2020/4月 (12年又4個月)
資料來源為backtest portfolio
IRR STDEV 美金定存 1.44% 0.49% SHY 1.69%
1.22% IEI 3.70%
3.60% IEF 5.25%
6.47% TLT 8.08%
14.21% VTI 7.93%
16.37%
BND: 5.84/4.09 (IRR/STDEV)
縱軸為歷史年化報酬率IRR
橫軸為波動度:
這張圖顯示
波動風險越高,報酬率越高
甚至股市ETF VTI才是偏離趨勢的那一點
似乎各類資產都有不同的用處
可惜只看歷史報酬率投資
跟只看後照鏡開車無異
我們正經歷了一場超級大降息
低利率,零利率,甚至負利率
已是全世界成熟國家皆然
如果你還不知道債券ETF的殖利率
是預估未來5年投資報酬率的最佳指標
請見: 只看後照鏡開車的怪老子
或者參考伯格的共同基金必勝法則(上)P324
清清楚楚地寫著:
當前殖利率是預測債券基金未來報酬率的絕佳指標
還以為這只是很普通的金融常識
沒想到不少人連這麼基本的常識都不知道
說應該是殖利率+資本利得?
精準來說的話
是殖利率+資本利得或利損
可能利得也可能利損
長期投資的結果就是落在殖利率附近
比殖利率低也有可能
預期報酬率為0.65%
實際卻為負報酬
何來的資本利得?
不僅沒有資本利得
甚至還有資本利損
用殖利率預估報酬率
並沒有虧待債券ETF什麼
如果酸民是對的
難道伯格是錯的?
當前殖利率是預測債券基金未來報酬率的絕佳指標
如果您終於知道這個小常識
也知道開車要看前方
債券ETF的Yield to Maturity
(到期殖利率, YTM)
可以在ETF.com查詢到
美金定存則參考台銀5月利率
(比台幣定存還低,
若改用台幣定存為例,報酬率還更高)
YTM STDEV 美金定存 0.7% 0.49% SHY 1.6%
1.22% IEI 1.7%
3.60% IEF 1.88%
6.47% TLT 2.36%
14.21% VTI 7.93%
16.37%
用YTM評估已經優待債券ETF
至少該扣掉總開銷比例0.15%
30%稅各家券商退稅機制不同
也是可能被扣除的
此外還有外扣的匯費,價差,點差
計入後,債券ETF的報酬率還會再下降
縱軸將歷史報酬率換為
當今殖利率YTM,
橫軸是波動度
藍線連接美金定存與美國股市ETF VTI
或者您想要連接SHY與VTI也無妨
下圖寓意不言自明:
伯格說: 鑽石礦在自家花園中
(共同基金必勝法則)
原意是只要投資美國股市就足夠
你居然捨棄最簡單,最方便,風險最低
又最重要不可或缺
不用30%利息稅,
不用內扣總開銷比例
也不用外扣匯費,點差,ETF價差的定存
配置Risk-Adjusted-Return
不如定存的美國政府公債ETF
鑽石礦在自家花園中
儲蓄保險王有新的解釋
100%股市,並沒有叫你輕忽風險
而是資產並非只有股/債這兩種
看膩股/債配置了嗎?
我資產配置最大的特色
就是沒有任何一支債券ETF
將全世界股市分為
美國/美國除外成熟市場/新興市場,各1/3
美國部位一半押注價值股ETF
5%押注小型股ETF,
其餘為均衡股ETF
一貫的投資策略
就是續期投資會加重報酬率較差的市場
這樣的做法已經融入再平衡的理念
甚至是over balance
不用每年刻意花費成本去執行再平衡
依據均值回歸，
長期報酬率相近的不同區域股市
做over balance有機會
提高報酬率並降低波動度
若偏離以上三區域各1/3的話
那就是加重了近期表現較差的市場
不論比例如何變化,
都不脫全世界股市的範圍
Buy Right.Hold Tight.
長期指數化投資
是我迄今奉行的投資圭臬
將週轉率跟費用降到最低
連每年再平衡都不會做
Rebalance or Not?(補充Vanguard資料)
若您有相同的投資理念,
可以刷卡入金的etoro (以色列券商)
徹底解決了美國券商的匯出手續費問題
不只免匯費還倒賺刷卡金
但儲蓄保險王絕不會
萬般皆下品,唯有海外券商高
並非所有人都只考慮費用這一個問題
畢竟信賴感無價
不是費用可以衡量
若是真正的有錢人，
美國6萬美金就有遺產稅問題，
無法順利處理好，損失100%，
複委託手續費0.x%也是枝微末節。
還是擔心海外券商倒閉會很難處理?
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#不投資債券ETF的理由: https://savingking.com.tw/blog/post/BOND_ETFs_by_risk_adjusted_return
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什麼叫債券ETF的殖利率 ? 你其實知道什麼是ETF 嗎…
那你知道什麼什麼是債券ETF嗎？為什麼債券ETF沒有YTM?